Досрочное погашение облигаций

Что такое погашение облигаций и как оно происходит

досрочное погашение облигаций

Погашение облигации – это выкуп ее эмитентом у держателя. Выпуск фактически представляет собой заимствование, а погашение – возврат долга. Важными моментами при этом являются цена и сроки, в которые оно осуществляется, а также порядок фактического получения денежных средств.

Согласно закону «О ценных бумагах», облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Из этого определения следует, что при погашении владелец получает денежные средства либо иное имущество по стоимости номинала. При этом для дисконтных видов это является одновременно и получением дохода – ведь покупка бумаги происходила по цене ниже номинальной.

Для купонных же ценных бумаг было предусмотрено получение дохода на протяжении всего периода действия. Например, в России активно используются ОФЗ – облигации федерального займа, которые выпускаются Минфином РФ. Они погашаются только в рублевой валюте.

Как правило, продажа происходит по цене ниже номинальной и предполагает купонный доход.

Сроки и дата погашения

Каждая облигация имеет срок погашения. Оно производится в определенные условиями размещения даты, которые указываются в таком документе, как «Решение о выпуске».

Там же оговариваются сведения о количестве ценных бумаг и процентных ставках по купонам (при наличии). Определенный календарный день прописывают крайне редко, обычно указывается период, в течение которого требование можно предъявить эмитенту.

Поэтому держатель может потребовать погашение в любую дату, которая находится в интервале этих чисел, по своему усмотрению.

Если облигации выпускаются массово, то такой метод позволяет обойти некоторые трудности по организации выплат. При наличии большого количества заявок они удовлетворяются по порядку поступления.

Важно! Существуют и все больше набирают популярность бессрочные облигации – те, по которым нет обязательного срока, когда эмитент должен выплатить владельцу их номинальную стоимость.

Они выгодны тем, что могут приносить купонный доход неограниченное количество раз. В то же время такие бумаги находятся в свободном обращении на биржевом рынке и могут быть проданы в любой момент по выгодной цене.

По-другому их называют «вечными» — формальный срок погашения у них выставляется в 100 лет. В качестве примера компаний, выпускавших такие облигации, можно привести «Уолт Дисней» и «Кока-Кола».

На ММВБ все имеющиеся в обращении долговые бумаги имеют срок погашения не более 36 месяцев.

Порядок, условия и правила погашения

Когда происходит выпуск облигаций, предусматривается их хранение специализированной компанией, называющейся депозитарием. Здесь учитываются все сделки по смене владельцев, в том числе и погашение ценных бумаг. Также депозитарий является посредником в расчетах – именно сюда переводится вся сумма от эмитента, после чего уже перечисляется владельцу.

Следующим этапом после получения денег является списание ценных бумаг и изъятие сертификата на облигации из хранения депозитария. Обязательства эмитента перед держателем с момента перечисления денег считаются исполненными.

Депозитарий обязан отправить деньги владельцу погашенной облигации не позднее, чем на следующий день после их получения от эмитента.

Также он, как заинтересованная сторона, может требовать от компании, выпустившей бумаги, исполнения обязательств по ним в случае уклонения от выплаты.

Важно! Если эмитент уклоняется от выплаты средств владельцу, его могут обязать сделать это принудительно в рамках действующего законодательства.

По некоторым облигациям предусмотрено промежуточное, частичное или полное, погашение стоимости в определенные даты, называемые «офертой», или «предложением о выкупе». В эти дни владелец имеет право вернуть их эмитенту по номинальной стоимости, но не обязан этого делать. Он сам решает, исходя из своих интересов, получить всю номинальную стоимость либо продолжить зарабатывать на купонном доходе.

Погашение облигаций у клиентов брокера

Прямые сделки с облигациями могут позволить себе быть лишь крупные компании, которые сами являются игроками на рынке. Физические лица покупают долговые бумаги через посредника – брокера. В этом случае стоимость погашения перечисляется на его счет, и лишь после этого переводится клиенту. Обычно это осуществляется автоматически, как и само погашение, если это не выкуп по оферте.

Для тех, кто занимается самостоятельной торговлей в терминале Квик, также есть возможность посмотреть сроки погашения и даты выплат по имеющимся в обороте облигациям. Для их отображения нужно в меню «Система» выбрать пункт «Заказ данных», а далее «Поток котировок».

Из представленных вариантов необходимо выбрать список «МБ ФР: Т0 Облигации» и «МБ ФР: Т+ Облигации» — там содержаться все доступные для сделок инструменты долгового рынка, как государственные, так и корпоративные.

После добавления бумаг из списка в числе параметров отображения нужно выбрать «Дата погашения», далее можно настроить сортировку по этому параметру – тогда вверху таблицы будут показаны облигации с ближайшими сроками.

Примеры бухгалтерских проводок погашения облигаций

Приведем пример бухгалтерской проводки процедуры погашения облигаций их владельцем. Фирма приобрела облигации за 99 000 рублей, а номинальная их стоимость 80 000 рублей. Срок погашения – 12 месяцев. Процентная ставка начисляется каждые три месяца в размере 24%.

По уставу компании стоимость ценных бумаг будет доводиться до номинальной цены постепенно в течение всего времени. Когда наступит срок погашения, фирма получит стоимость облигаций в номинальном эквиваленте.

Отображение указанных операций в бухгалтерском учете представлено в таблице ниже.

ДебетКредитСуммаПояснение
58 «Финансовые вложения» 51 «Расчетный счет» 80000 Стоимость выкупа облигаций на момент приобретения
Каждые 3 месяца:
76 «Расчеты с дебиторами и кредиторами» 58 «Финансовые вложения» (99000-80000)/4=4750 ¼ часть между стоимостью приобретения и номиналом
76 «Расчеты с дебиторами и кредиторами» 91 «Прочие доходы и расходы» 80000*24%/4-4750=500 Сумма процентов за минусом суммы, которую отнесли к счету 58
51 «Расчетный счет» 76 «Расчеты с дебиторами и кредиторами» 80000*24%/4=4800 Сумма процентов
В конце года:
76 «Расчеты с дебиторами и кредиторами» 91 «Прочие доходы и расходы» 80000  Сумма средств на дату списания
91 «Прочие доходы и расходы» 58 «Финансовые вложения» 80000 Стоимость погашенных облигаций
51«Расчетный счет» 76 «Расчеты с дебиторами и кредиторами» 80000 Полученная сумма

Возможно ли досрочное погашение

Досрочное погашение облигаций оговорено в статье 17.1 Закона «О рынке ценных бумаг». Независимо от условий, оговоренных в Решении о выпуске это оно может быть произведено по требованию держателя, если нарушены обязательства со стороны эмитента. В них включены:

  1. Просрочка по выплатам сроком более 10 дней.
  2. Утрата обеспечения по облигациям либо существенное его ухудшение.

Также возможность досрочного погашения как со стороны владельца, так и эмитентом, может быть предусмотрена Решением о выпуске. Законом оговариваются сроки и порядок реализации этого права. Например, если эмитент решил осуществить досрочный выкуп, то это решение действует в отношении всех выпущенных облигаций.

При досрочном требовании со стороны владельца эмитент должен предоставить ему информацию о возникновении такого права, а держатель воспользоваться им в течение не более 15 рабочих дней. Если в течение 3 дней информация не раскрывается, то у владельца есть 10 рабочих дней для предъявления требования о погашении.

Удовлетворить его эмитент обязан не позднее 7 рабочих дней.

Дополнительно по теме: о налогообложении доходов от операций с облигациями.

Источник: https://finansy.guru/investitsii/obligatsii/kak-proishodit-pogashenie.html

Какие риски сопутствуют инвестициям в облигации

досрочное погашение облигаций

Обычно вложения в облигации считают более безопасными, чем в акции. При этом облигации тоже способны приносить хороший доход. Однако и при инвестировании в эти бумаги необходимо помнить о ряде опасностей и рисков, которые сопутствуют владению ими. Опишем шесть основных рисков, которые подстерегают инвестора и могут угрожать его доходу.

1. Процентный риск

Между ценой облигаций и процентными ставками существует обратная зависимость. Во время снижения ставок цена, торгующихся на рынке облигаций, обычно возрастает. Если же ставки увеличиваются, то цена идет вниз.

Объяснение данного явления следующее: в случае понижения ставок инвесторы пытаются поймать либо зафиксировать максимально высокие ставки. С этой целью они скупают предлагаемые на рынке облигации с уровнем доходности выше преобладающих ставок. Вследствие роста спроса повышается цена облигаций. Если же ставки повысились, то инвесторы будут распродавать облигации с более низким уровнем купонных выплат. Соответственно, цены облигаций упадут.

Приведем пример. У инвестора на руках облигации, рыночная цена которых соответствует номиналу, а доходность равна 4%. Если уровень преобладающих процентных ставок поднимется до 5%, то от бумаг с 4-процентной доходностью начнут избавляться, покупая облигации с более высокой доходностью. Соответственно, рыночная стоимость 4-процентных облигаций опустится ниже номинальных значений.

2. Реинвестиционный риск

Еще одна опасность представляет собой реинвестиционный риск — т.е. вероятность реинвестирования полученных доходов по более низким процентным ставкам, чем были при прежних доходах. Распространенный способ реализации подобного риска: при падении со временем процентных ставок эмитент может востребовать отзывные облигации.

У эмитента есть возможность погасить отзывную облигацию досрочно, еще до наступления срока ее погашения. При этом эмитентом будет выплачена владельцам бумаг цена отзыва, обычно несколько превышающая номинальную стоимость облигаций.

В таком случае у инвестора на руках остается значительная сумма средств, которые невозможно вновь инвестировать по сопоставимым с прежними уровнями процентным ставкам. Со временем описанный риск может весьма негативно отражаться на доходах инвестора.

С целью компенсации подобного риска инвесторам нужно получать по отзывным облигациям более высокий уровень доходности, чем по стандартным. Активные игроки нередко стараются минимизировать реинвестиционные риски за счет пополнения портфеля бумагами с разными датами отзыва. Такой подход снизить вероятность того, что одновременно на рынке будет отзываться много разных облигаций.

3. Инфляционный риск

При покупке облигаций инвестор фактически соглашается получать в дальнейшем выплаты по фиксированной либо по плавающей ставке, пока он остается владельцем бумаги или пока она не будет погашена.

Однако инфляция может значительно ускориться, что приведет к увеличению повседневных расходов. А вот доходы от инвестирования при этом могут не поспевать за инфляцией. В такой ситуации происходит снижение покупательной способности инвесторов. Это может привести к уменьшению уровня доходности до фактически отрицательных величин (с учетом инфляции).

Например, инвестор получает по облигации 4-процентные выплаты. Если после приобретения бумаги инфляция вырастет до 5%, то реальная доходность облигации снизится до минус 1%.

4. Кредитный риск, или риск дефолта

При покупке облигаций инвестор фактически покупает долговые обязательства. По своей сути это ссуда, которую эмитент бумаги обязуется выплатить через определенный срок с процентами. Порой инвесторы не учитывают, что у корпоративных облигаций отсутствует государственное обеспечение. Надежность таких бумаг зависит только от способности компании выполнять взятые долговые обязательства.

Инвесторам нужно учитывать возможность дефолта при принятии решения о покупке бумаг. Для оценки вероятности дефолта ряд аналитиков пользуются коэффициентом покрытия компании. При этом этого изучаются данные бухгалтерского баланса компании, уровень ее доходов (в т.ч.

от основной деятельности), объем денежного оборота, совокупные расходы по текущим обязательствам. Считается, что инвестиция будет тем безопасней, чем выше соотношения покрытия к текущим обязательствам.

Под покрытием здесь понимаются доходы от основной деятельности плюс денежный оборот.

ЭТО ИНТЕРЕСНО:  Инвестиционный портфель сбербанка

5. Понижение рейтинга

Крупные рейтинговые агентства (Moody’s, Standard & Poor’s) зачастую оценивают способность компаний как вести свою основную деятельность, так и выполнять принятые на себя долговые обязательства. Подобные рейтинги выражаются в диапазонах коэффициентов от AAA до D. Если уровень AAA соответствует максимально высокому качеству обязательств, то D – дефолтному. Решения таких агентств имеют весьма большое значение для инвесторов.

В случае существенного снижения рейтинга компании ее способность выполнять долговые обязательства фактически подвергается сомнению.

На это обратят внимание кредитные организации, что в дальнейшем может привести к более высоким процентам при выдаче этой компании кредитов.

Соответственно, этот фактор отрицательно отразится и на возможности погашения компанией уже принятых на себя долговых обязательств перед владельцами выпущенных ею облигаций. Значит, владельцы таких бумаг при попытке их продать не смогут получить за них хорошую цену.

6. Риск неликвидности

Государственные облигации достаточно высоко котируются на рынке. С корпоративными бумагами все обстоит сложнее. Всегда присутствует риск, что инвестору будет трудно быстро реализовать корпоративные облигации из-за недостатка на вялом рынке заинтересованных в них покупателей.

Следствием низкой доходности какого-то определенного выпуска облигаций могут стать существенные колебания цен. В результате в перспективе этот фактор способен негативно отразиться на размере общей прибыли при продаже бумаг. Соответственно, это тоже может привести к вероятности продажи облигаций по значительно более низкой цене, чем рассчитывал инвестор.

Краткие выводы

Облигации способны приносить инвесторам стабильные доходы, а также способствовать снижению общего портфельного риска. Однако при вложениях в эти бумаги всегда следует помнить о сопутствующих подобным инвестициям рискам, которые могут существенно снизить уровень дохода.

Источник: https://www.exocur.ru/kakie-riski-soputstvuyut-investicziyam-v-obligaczii/

Погашение облигации

досрочное погашение облигаций

Погашение облигации — процесс выкупа долговой бумаги стороной-эмитентом по завершении оговоренного (установленного) периода.

Погашение облигации — событие, которое дает право держателю долговой бумаги (инвестору) получить вознаграждение за собственные риски, связанные с покупкой различных видов долговых бумаг (корпоративных и прочих).

Погашение облигаций: суть, сроки

Законодательно закрепленного определения «погашение облигаций» за рубежом и в РФ нет. При этом права держателей долговых бумаг фиксируются в разных правовых актах, что позволяет участникам рынка по-своему интерпретировать термин.

В сущности, погашение облигаций — реализация права держателя долговых бумаг (владельца облигаций) на получение определенной прибыли по завершении конкретного временного промежутка. В случае с дисконтными облигациями инвестор получает номинальную цену, а для купонных долговых бумаг — процентный доход или эквивалент в форме имущества.

К погашению облигации относятся и варианты их конвертации в акции или в долговые бумаги других типов (к примеру, в конвертируемые облигации). В случае с жилищными облигациями погашение — вручение актива держателям жилищных сертификатов (бумаг, подкрепляющих право владения жилыми помещениями, под возведение которых и выпускались облигации).

Дата и сроки покрытия долговой бумаги прописываются в решении о выпуске, на которое могут ссылаться участники сделки. Точный (календарный) день совершения выплат по долговым бумагам указывается редко. Чаще прописывается период (срок) покрытия — на дату начала или на день завершения выплат. Держатель может требовать покрытия долговых бумаг в любой день месяца, который вписывается в оговоренные рамки.

Второй вариант (на дату окончания) для инвестора предпочтительнее, ведь есть шанс преодолеть множество технических нестыковок и сложностей, возникающих при массовой эмиссии долговых бумаг (когда к погашению одновременно подается большое количество облигаций). При этом эмитент вынужден срочно решать вопрос с очередностью совершения платежей по обязательствам. Критерием выступает день поступления требования о совершении выплат по облигациям.

Для обеспечения удобства всех сторон сделки (стороны-эмитента и инвестора) срок погашения долговых бумаг должен находиться в соответствии со сроком доходности активов. Срок (период) покрытия данных инструментов составляет 1-6 месяцев. На практике возможны и более длительные периоды. Здесь много зависит от особенностей работы компании, технической оснащенности предприятия, объемов выпуска долговых бумаг, характера деятельности и так далее.

В случае с облигациями возможно досрочное покрытие долговых бумаг, когда эмитент производит выплаты раньше оговоренного срока. Досрочное погашение из-за разницы целей инвестора и держателя может иметь неодинаковые последствия для сторон соглашения, но в практической сфере этот вариант применяется.

По требованию держателей корпоративных долговых бумаг, эмитированных АО, их покрытие может производиться в досрочном порядке при указании возможности досрочного покрытия в решении об эмиссии долговых активов. Также в решении должна указываться цена, по которой будут осуществляться выплаты, а также точная дата, до наступления которой погашение облигаций не должно производиться.

Цена (стоимость) покрытия долговых бумаг — нарицательная цена актива (в случае с дисконтными облигациями) или общая сумма процентов (купонов) к выплате в сочетании с номиналом (для купонных долговых бумаг). На законодательном уровне (в ГК РФ) прописано, что эмитент облигаций имеет право осуществлять их выкуп у держателей (владельцев). Это означает законодательную возможность стороны-эмитента досрочно погасить бумаги.

Погашение облигаций: особенности процесса

Когда наступает дата покрытия (совершения выплат) по долговым бумагам, их владельцы могут рассчитывать на получение номинала тех активов, которые есть в распоряжении. Прибыль инвестора — дисконт облигации, то есть разница между ценой покупки и стоимостью покрытия долговой бумаги. Погашение облигаций должно производиться в денежном виде.

В случае с купонными долговыми бумагами решение об эмиссии может предусматривать два варианта покрытия — в виде имущества или денег, что подразумевает наличие двух форм — денежной и неденежной.

В случае «денежного» погашения долговых бумаг выплата прибыли осуществляется по фиксированному проценту или переменной ставке (эта особенность прописана в проспекте эмиссии).

При «неденежном» варианте сторона-эмитент может прописать право держателя долговых бумаг на получение имущества или денег (дается выбор между двумя вариантами).

Для некоторых долговых бумаг формы погашения могут быть различны. Так, покрытие бездокументарных долговых бумаг реализуется в день, который предопределен проспектом выпуска или решением об эмиссии. Такая форма погашения доступна для лиц, которые есть в реестре держателей долговых бумаг (зарегистрированы в депозитарии).

Предъявительские долговые бумаги погашаются при соблюдении ряда требований:

— при фактическом наступлении срока покрытия долговых бумаг;
— при наличии заявления со стороны держателя облигации.

Также стоит учитывать, что если сторона-эмитент будет уклоняться от обязательств по выплате номинала в оговоренный срок, то задолженность стягивается в принудительном порядке.

По факту погашения долговых бумаг оформляется отчет о последствиях выплат, который подается в Национальную комиссию, регулирующую работу фондового рынка и движение ценных бумаг. Срок подачи отчета — 15 дней с момента наступления конечной даты погашения (прописывается в проспекте или решении о размещении долговых активов). Если погашение имеет досрочный характер, то в течение 15 дней после завершения досрочного выпуска.

Источник: https://infoption.ru/33577

Погашение облигаций: теория и практика

досрочное погашение облигаций

Погашение облигации – это событие, дающее возможность инвестору получить финансовое возмещение своих рисков, связанных с приобретением корпоративных (и не только) облигаций.

Это, если хотите, итог «бессонных» ночей, мудреных расчетов, выдержки и терпения, обуславливающих характер инвестора и успех его инвестиционной стратегии

Как ни странно, вопросу погашения облигаций уделяется незаслуженно мало внимания. Постараемся восполнить этот пробел сегодняшней публикацией.

Мы детально обсудим фундаментальные вопросы: что такое «погашение облигации», какие сроки погашения облигаций имеют место быть, в каких случаях допускается досрочное погашение облигаций и, наконец, как происходит погашение облигаций на практике.

Что такое «погашение облигаций»?

Законодательного определения понятия «погашение облигаций» ни в Российской Федерации, ни в странах ближнего зарубежья нет.

Анализ прав владельцев облигаций, закрепленных в различных правовых актах, позволяет нам выработать свое собственное определение данного понятия.

Итак, погашение облигаций – это фактическая реализация права владельца облигаций (облигационера) на получение по истечении установленного срока их номинальной стоимости (когда речь идет о дисконтных облигациях) либо номинальной стоимости и процентного дохода (купонные облигации) или определенного имущественного эквивалента соответствующих выплат.

Погашением облигаций признаются и случаи их конвертации в облигации других видов либо в акции (конвертируемые облигации).

Применительно к жилищным облигациям, под их погашением следует понимать вручение владельцам облигаций жилищных сертификатов, подтверждающих право собственности на жилые помещения, под строительство которых осуществлялся облигационный заем.

Сроки и дата погашения облигаций

Сроки и/или дата погашения облигаций должны быть прописаны в специальном документе, на который мы будем часто ссылаться, — решении о выпуске облигаций.

Дата (календарный день) погашения облигаций прописывается крайне редко.

На практике наиболее часто эмитенты указывают конкретный срок (период) погашения облигаций, имеющий указание на [1] дату НАЧАЛА и [2] дату ОКОНЧАНИЯ погашения облигаций.

В таком случае облигационер вправе потребовать погашения облигации в любой календарный день, «вписывающийся» в обозначенные временные рамки.

Второй вариант предпочтительнее. Такой подход позволяет эмитенту облигаций преодолеть многие трудности и технические нестыковки, неизменно сопутствующие массовым выпускам ценных бумаг, главным образом, в случаях одновременного предъявления к погашению значительного числа облигаций, что может привести к нежелательным для эмитента последствиям

Если же такое развитие событий все же будет иметь место, эмитенту облигаций придется экстренно решать проблему ОЧЕРЕДНОСТИ выплат по своим обязательствам.

Обычно в качестве критерия очередности выплат используется дата поступления к эмитенту требований о погашении облигаций.

Для удобства и эмитента, и приобретателей облигаций период погашения облигаций должен точно соответствовать периоду доходности облигаций.

Обычно период (срок) погашения облигаций длится от 1 до 6 месяцев, хотя на практике могут быть предусмотрены и более длительные периоды.

Многое зависит от характера деятельности предприятия-эмитента, объема выпуска, технической оснащенности эмитента.

Досрочное погашение облигаций

Чуть подробнее остановимся на ситуации, когда одна из сторон отношений, обуславливаемых облигационным займом, решится вдруг прекратить эти отношения до наступления ранее оговоренных сроков

Досрочное погашение облигаций не всегда может быть одинаково приемлемым для эмитента облигаций и их владельцев, поскольку их финансовые интересы, мягко говоря, находятся в некотором противостоянии

Такой вариант развития событий, безусловно, возможен.

В частности, по требованию владельцев корпоративных облигаций, выпущенных акционерным обществом, их погашение может осуществляться досрочно при наличии указания на возможность их досрочного погашения в решении о выпуске соответствующих ценных бумаг.

Помимо прочего, это решение также должно содержать указания на стоимость погашения облигаций и на сроки (дату), до наступления которых владелец облигаций НЕ ВПРАВЕ донимать эмитента своими претензиями на досрочное погашение облигаций.

Стоимость (цена) погашения облигации – это [1] ее номинальная стоимость (для дисконтных облигаций) или [2] совокупность номинальной стоимости и причитающегося к выплате процентного дохода (в наиболее часто встречающемся варианте – по купонным облигациям).

Интересным для инвесторов будет и следующее положение гражданского законодательства: эмитент облигаций вправе выкупать у их владельцев (собственников) эмитированные им облигации.

Поскольку общим правилом прекращения обязательственных отношений является совпадение в едином обличье кредитора и должника, инициативное приобретение эмитентом выпущенных им же облигаций будет означать лишь одно – их досрочное погашение

Как происходит погашение облигаций

Когда, как говорится, «час пробил», владельцы дисконтных облигаций вправе рассчитывать на получение номинальной стоимости имеющихся в их распоряжении ценных бумаг.

ЭТО ИНТЕРЕСНО:  Эмиссия акций это

Их доход – дисконт, выплачиваемый исключительно в денежной форме.

С купонными облигациями все обстоит намного интереснее.

Как мы отмечали выше, в решении о выпуске ценных бумаг может быть предусмотрен вариант погашения облигаций, дающий инвестору возможность выбирать между [1] получением купонного дохода в денежном выражении и [2] получением дохода в имущественном выражении.

В силу этого различают [1] денежный и [2] неденежный способ погашения облигаций.

При денежном способе погашения облигаций выплата дохода может осуществляться [1] по фиксированной ставке либо [2] по переменным процентным ставкам (эти факторы должны быть детально прописаны в решении о выпуске облигаций).

При неденежном способе погашения облигаций эмитент может предусмотреть право облигационера на выбор между денежным и неденежным способом погашения облигаций либо, как в случае с имущественными облигациями, закрепить в решении о выпуске ценных бумаг исключительно имущественный способ их погашения.

Особенности погашения облигаций

Для отдельных разновидностей облигаций могут быть предусмотрены особенности их погашения.

В частности, погашение бездокументарных облигаций производится на дату, которая предопределена проспектом эмиссии либо обозначена в решении о выпуске облигаций.

На такое погашение вправе рассчитывать лишь лица, перечисленные в реестре владельцев облигаций, зарегистрированном в депозитарии.

Погашение предъявительских облигаций требует соблюдения двух условий: [1] фактического наступления срока погашения предъявительских облигаций, [2] заявления облигационером требования об их погашении.

Следует также помнить, что ежели эмитент станет уклоняться от своих обязательств по выплате номинальной стоимости облигаций при их погашении, образовавшаяся задолженность будет взыскана с него ПРИНУДИТЕЛЬНО

Погашение облигаций: заключение

Итак, мы очень подробно рассмотрели широкий круг вопросов, дающих нам четкое представление о том, как происходит погашение облигаций.

Получилась качественная теория, которую стоит перечитать не один раз.

Тезисно закрепим ключевые концепции публикации.

Погашение облигаций представляет собой конечную стадию «жизненного цикла» этой разновидности ценных бумаг, на которой, говоря простым языком, должник (эмитент) сполна рассчитывается с кредитором (владельцем ценной бумаги).

Сроки погашения облигаций являются важным условием, предопределяющим выпуск облигаций.

Конкретная дата погашения облигации указывается редко, обычно речь идет о периоде погашения, имеющем начальную и конечную даты погашения облигаций.

Досрочное погашение облигаций производится на условиях, предусмотренных соответствующими документами.

Оно может наступить и по инициативе эмитента, но в таком случае последнему придется понести некоторые дополнительные издержки

Источник: https://sprintinvest.ru/pogashenie-obligacij-teoriya-i-praktika

В каких случаях можно досрочно погасить облигации

досрочное погашение облигаций

Инвестор, вкладывающий деньги в долговые обязательства юридического лица, рассчитывает получить доход за время владения ценными бумагами. Ему следует помнить, что в некоторых случаях законодательство предусматривает досрочное погашение облигаций по усмотрению хозяина ресурсов или эмитента. В 39 ФЗ, регулирующем действия с ценными бумагами, описываются условия, когда допускается удовлетворение требования эмитента или владельца облигаций о досрочном погашении.

Общие понятия

Базовые требования изложены в ст. 17.1 ФЗ. Долг должен быть возвращен досрочно, если:

  • Такая возможность предусмотрена при выпуске долговых бумаг.
  • Должник нарушает сроки выплаты дохода по обязательствам.
  • Ухудшение финансового обеспечения займа.
  • Несоблюдение вкладчиком сроков приобретения ценных документов.

Возможность прекратить финансовые отношения до заявленного срока выкупа облигаций предоставляется всем участникам процесса, если соблюдено законодательство.

Сущность досрочного погашения облигаций

Финансовый процесс получения во временное пользование дополнительных средств на условиях возвратности, срочности, компенсационных выплат удобен для юридического лица. Эмиссия облигаций, в отличие от других ценных бумаг, не способна привести к изменению внешней корпоративной политики, если инвесторы пожелают ее поменять.

Законодательством предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций

Предполагается, что эмитент получает ресурсы сейчас, а инвестор – имеет процент за пользование его деньгами в течение некоторого периода времени, а затем к нему возвращается одолженная сумма. При досрочном возврате долга эмитент возвращает сумму займа и компенсацию за его использование. Размер фактического дохода, полученного инвестором при досрочном закрытии отличается от запланированного.

Если долговые ценные бумаги дисконтные, то вознаграждение будет выплачено в денежной форме, купонные – возможна имущественная компенсация.

Финансовые интересы должника и владельца финансовых средств при досрочном погашении различаются. Если вкладчик не планировал пользоваться ресурсами, то выкуп облигаций для него не является выгодным. При возврате долга из-за резкого ухудшения положения эмитента, он может испытывать затруднения при одновременной выплате крупной суммы и будет пытаться снизить размер вознаграждения законными способами.

Способы погашения облигаций

Во время закрытия долговых обязательств возможно несколько вариантов, в зависимости от того, купонной или дисконтной является ценная бумага. Например, «Беларусбанк», начиная с 2004 года, выпустил более 200 серий займов с купонным доходом. Основная часть предназначена к размещению среди физических лиц.

У данного эмитента займы погашаются согласно оговоренному сроку. ПАО «ФСК ЕЭС», выпустивший долговые обязательства, вынужден был досрочно погасить облигации количеством десять миллионов в октябре 2018 года. На российском рынке сейчас практически отсутствуют обязательства с дисконтом.

Для займов, предусматривающих купонный доход, есть два варианта погашения:

При нефинансовом способе, получатель заемных средств предлагает кредитору выбрать вид компенсации, получаемой при гашении долга. Имущественный вариант должен быть закреплен письменно, при оформлении кредитных отношений.

Процедура проводится при согласии сторон

Заключение

Досрочное закрытие займа – нештатная ситуация как для должника, так и для инвестора. Финансовые потери для участников бизнес-процесса возможно минимизировать, если оперативно принять решение о реструктуризации или аннулировании долга. Инвестор должен принять решение о возможности возмещения вложенных ресурсов имущественной формой.

Узнать об облигациях и их досрочном погашении можно из видео:



Источник: https://MoyDolg.com/obligacii/dosrochnoe-pogashenie.html

Погашение облигации — Answr

досрочное погашение облигаций

Облигации – разновидность ценных бумаг, выпускаемых государством или частными компаниями.

Это долговые обязательства, согласно которым эмитент занимает денежные средства у населения с целью инвестиций в свои проекты и гарантирует их своевременное возвращение с процентами. Под погашением облигаций понимают право держателя бумаг получить оговоренные выплаты по истечении установленного срока.

Сроках погашения

Все нюансы покрытия прописаны в решении об эмиссии ценных бумаг, а права облигационеров в соответствующих правовых актах. В документах чаще указывают не конкретную дату, а сроки покрытия облигаций (с указанием даты начала или завершения выплат). При этом владелец облигаций может потребовать их погашения в любой день того месяца, который указан в оговоренных сроках.

Для многих предпочтительнее вариант погашения в конце срока покрытия, так как при массовой подаче документов для погашения могут возникать различные нестыковки и технические сложности. В этом случае эмитент определяет порядок очередности выплат, учитывая день поступления требования от облигационера.

Для удобства период доходности активов должен соответствовать срокам погашения долговых бумаг. В среднем этот период занимает от одного до шести месяцев, но допустимы и более продолжительные промежутки времени.

Все зависит от характера деятельности компании, уровня технической оснащенности, объемов выпускаемых долговых обязательств и прочих нюансов.

В случае с облигациями допускается вариант досрочного погашения, когда эмитент делает выплаты раньше установленного срока. Дополнительно прописывается определенный период, до наступления которого держатель бумаг не может требовать их досрочного покрытия.

Особенности процесса погашения облигаций

Облигации подлежат погашению при наступлении сроков покрытия и получении заявления от держателя бумаг. Облигационер получает заранее оговоренный процент от номинальной стоимости при предъявлении купонных облигаций, либо номинальную стоимость при наличии дисконтных бумаг.

Дисконтные долговые бумаги в момент покупки стоят ниже номинала (например, идут по 500 рублей), но к моменту окончания срока действия погашаются по номиналу (по 700 рублей). Эта разница называется дисконтом, является доходом облигационера и выплачивается исключительно в денежной форме.

По купонным облигациям возможны другие варианты возмещения. Ценные бумаги могут приносить не только денежный доход, но и имущественные дивиденды. Например, по ипотечным облигациям их держатель становится владельцем недвижимого имущества. Соответственно, покрытие облигаций осуществляется двумя способами:

  • Денежный. Выплата дохода держателю облигаций производится по фиксированной, либо по переменной процентной ставке. Этот момент должен быть обозначен в решении о выпуске облигаций
  • Неденежный. В этом варианте эмитент предоставляет облигационеру право выбора на получение дохода в денежной или имущественной форме.

Существует и такой способ покрытия долговых обязательств, как конвертация. В этом случае старые облигации меняют на новые ценные бумаги с более длительным сроком погашения или на другие акции эмитента.

Источник: https://answr.pro/articles/5140-pogashenie-obligatsii/

Досрочное погашение кредита: всегда ли играет на руку Клиенту

досрочное погашение облигаций

Бывает, что у Клиента возникает возможность досрочно рассчитаться с долгами. Однако, насколько выгодно и уместно погасить всю сумму сразу? И когда разумнее возвращать задолженность по стандартному графику, не торопясь закрыть ее за один раз.

Поговорим сегодня обо всех ситуациях, связанных со срочным погашением долга.

Отдаете все до копейки для расчета с долгом

Первый вариант, если вы собираетесь рассчитаться с долгом, отдав все сбережения в доме. Остаться с пустым кошельком не весьма приятная перспектива. Да переплату вы значительно сократите, но вновь лишитесь финансовой подушки безопасности. То есть останетесь в той ситуации, с которой пришли в МФО.

Еще глупее выглядит ситуация, когда денег не остается даже на еду. Придется вновь оформлять быстрый потребительский кредит, который обойдется намного дороже предыдущей, поскольку деньги на него брать вообще негде. Кстати, во многих микрозаймовых организациях, ставка может достигать 547,5% годовых (это всего-то 1,5% в день). Советуем, продумать все до мелочи! Лучше планомерно погашать долг, чем отдать все до копейки и погрязнуть в финансовых неприятностях.

Ситуация, когда процент по вкладу больше, чем по кредиту

К примеру, вы получили большую сумму денежных средств и думаете над тем, как ею распорядиться.

  • Потратить ее на досрочное погашение долга?
  • Инвестировать деньги?

Получается, что за ипотеку он отдаст банку вознаграждение в 9,5% годовых, по вкладу же ему обещают приход от 15% в год. Понятно, что вложить средства под более высокий процент, продолжая постепенно оплачивать долг, рациональней.

Однако перед тем, как инвестировать, тщательно выбирайте площадку. Обратите  внимание на консервативные инструменты: облигации от государства, ценные бумаги от надежных отечественных компаний.

Потеря средств на снижении ключевой ставки Центробанком

Инфляция снижается. ЦБ России пытается нормализовать экономическую ситуацию, снижая ключевые ставки.

Закрывать сделку досрочно в этой ситуации нет резона, лучше рефинансировать ее. В таком случае процент выплаты станет ниже, а условия возврата средств — выигрышнее.

Кредитный договор действует минимальный срок

Как известно, проценты для МФО, банков и других финансовых учреждений — это основной пункт прибыли. Получается, что досрочным погашением кредита, вы лишаете кредитора заработка.  Поэтому добросовестный заемщик, заранее закрывший долг, рискует попасть в «серый список», куда включены все Клиентов, которые не нарушили платежную дисциплину, но принесли минимум прибыли кредитору.

Как добавление ко всему сказанному, отметим. При принятии решения погасить долг досрочно, обратите внимание на комиссию и другие условия договора. Вы можете не заметить пункта, в котором банки или МФО просит сообщить о своем намерении за несколько дней. А вот получить справку о полной выплате долга — обязательно. Только так вы сможете защитить себя от проблем. Документ, подтверждающий факт окончательного погашения кредита, будет вашим главным доказательством.

Источник: https://vseonlinezaimy.ru/dosrochnoe-pogashenie-kredita-vsegda-li-igraet-na-ruku-klientu/

Досрочное погашение облигаций

досрочное погашение облигаций

Определение 1

Под погашением облигаций понимается фактическая реализация прав владельца облигаций на получение по истечении определенного срока их номинальной стоимости (для дисконтных облигаций), номинальной стоимости с процентным доходов (для купонных облигаций) или имущественного эквивалента такой выплаты.

Погашением облигаций является и их конвертация в облигации иных видов или в акции, предполагающие возможность конвертации в облигации.

ЭТО ИНТЕРЕСНО:  Газпромбанк облигации плюс

Сущность досрочного погашения облигаций

Случай досрочного погашения облигаций не всегда одинаково приемлем для владельца облигаций и их эмитента, так как их финансовые интересы прямо противоположны.

По требованию владельца корпоративных облигаций, которые выпущены акционерным обществом, они могут быть погашены досрочно, если возможность их досрочного погашения прямо предусмотрена решением о выпуске таких ценных бумаг.

Кроме всего прочего, в данном решении должно содержаться указание на стоимость досрочного погашения облигаций и на срок, до наступления которого у владельца облигаций нет права требовать досрочного погашения облигаций.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Замечание 1

Стоимость погашения облигации представляет собой ее номинальную стоимость (дисконтные облигации) или суммы номинальной стоимости и процентного дохода, который причитается к выплате (купонные облигации).

Согласно гражданскому законодательству, у эмитента облигаций есть право выкупить у их собственников выпущенные им облигации. Подобная ситуация также подпадает по случаи досрочного погашения облигации.

Способы погашения облигаций

При погашении дисконтных облигаций их владелец может получить номинальную стоимость имеющихся в его распоряжении облигаций. Их доходом является дисконт, который может быть выплачен только в денежной форме.

Для купонных облигаций действует немного другой порядок расчета выплаты при погашении. Решение о выпуске ценных бумаг должно предусматривать следующие варианты погашения таких облигаций, из которых инвестор может выбрать:

  • получение купонного дохода исключительно в денежном выражении;
  • получение дохода в имущественной форме.

Исходя из этого, предусмотрены денежный и неденежный способы погашения облигаций.

Замечание 2

Денежный способ погашения облигаций подразумевает выплату дохода как по зафиксированной заранее, так и переменной процентной ставке, детали определения который обычно описываются в решении о выпуске ценных бумаг.

Неденежный способ досрочного погашения облигаций предусматривает, что эмитент дает каждому облигационеру право выбрать, какой способ погашения (денежный или неденежный) ему интересен. Для имущественных облигаций решение о выпуске ценных бумаг должно содержать указание на исключительно имущественный вариант их погашения.

Особенности погашения облигаций

Отдельные разновидности облигаций предусматривают свою специфику их досрочного погашения.

Например, бездокументарные облигации могут быть погашены только начиная с той даты, которая предусмотрена в проспекте эмиссии или обозначена решением о выпуске ценных бумаг. На подобное погашение могут рассчитывать только те инвесторы, которые перечислены в зарегистрированном депозитарием реестре собственников облигаций.

Предъявительские облигации могут быть погашены при соблюдении следующих условий:

  1. Фактически наступил срок погашения таких облигаций.
  2. Облигационер заявил требования в части их досрочного погашения.

Замечание 3

В случае, если эмитент по тем или иным причинам отказывается от добровольного исполнения своих обязательств в случае досрочного погашения облигаций, целесообразно прибегнуть к принудительному взысканию образовавшейся задолженности в судебном порядке.

Источник: https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/obligacii/dosrochnoe_pogashenie_obligaciy/

Погашение облигаций *

досрочное погашение облигаций
Burkova A. Redemption of bonds.

Буркова А., старший научный сотрудник Института сравнительного правоведения и законодательства при Правительстве Российской Федерации.

Облигация является одной из наиболее распространенных ценных бумаг. При этом если до недавнего времени, до кризиса основное внимание уделялось процедуре выпуска облигаций, то после наступления кризиса все больше возникает вопросов, связанных с погашением облигаций, в том числе с досрочным погашением облигаций. Автором рассматриваются актуальные вопросы в данной сфере.

Ключевые слова: обращение, погашение облигации, ценная бумага, эмитент, приобретение облигаций.

Bond is one of the most widely spread securities. At that if before the crisis the main attention was drawn to the procedure of issuance of bonds, then after the crisis there are more and more questions related to redemption of bonds including pre-term redemption of bonds. The author considers topical issues in this sphere.

Key words: turnover, redemption of bonds, security, issuer, acquisition of bonds.

Понятие облигации

Согласно статье 816 ГК «облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права».

Облигация относится к эмиссионным ценным бумагам , которым свойственны следующие черты:

Статья 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

  • закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка;
  • размещаются выпусками;
  • имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Обращение и погашение облигаций в первую очередь регулируются:

  • Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (Закон об АО);
  • Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (Закон о РЦБ);
  • Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 января 2007 г. N 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (Стандарты).

Своевременное погашение облигаций

Обычно облигации погашаются при наступлении срока их действия.

Форма, сроки и иные условия погашения облигаций устанавливаются в решении о выпуске облигаций и проспекте .

Статья 33 Закона об АО.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске .

Статья 33 Закона об АО.

В случае если облигации погашаются имуществом, указывается характеристика такого имущества .

Пункт 9.1 приложения к Стандартам.

Досрочное приобретение облигаций эмитентом

Причины досрочного погашения/выкупа облигаций могут быть различными:

  • реализация прав по досрочному погашению, предоставленных владельцам облигаций;
  • риск рефинансирования у эмитента;
  • дешевизна погашения облигаций на данный момент;
  • возможности кросс-дефолта, если не будут исполнены обязательства, или жалобы инвесторов, если компания больше не соответствует тем гарантиям и заверениям, которые она давала при выпуске облигаций и которым она тогда соответствовала.

Как могут выкупаться облигации:

  • тендерные предложения;
  • открытые покупки на рынке;
  • покупки на биржах;
  • предложение в обмен других облигаций;
  • решение владельцев облигаций;
  • иное.

Российское законодательство прямо не содержит ограничений для эмитента по приобретению им собственных облигаций. Однако общее содержание Закона об АО и Стандартов может быть интерпретировано как возможность для эмитента досрочно приобретать собственные облигации только в случаях, прямо предусмотренных в решении о выпуске облигаций и проспекте эмиссии.

Так, согласно статье 33 Закона об АО:

«В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению».

Согласно пункту 9.

5 приложения 4 (4) Стандартов в случае, если предусматривается возможность досрочного погашения облигаций, указываются стоимость (порядок определения стоимости) и порядок досрочного погашения облигаций, срок (порядок определения срока), в течение которого облигации могут быть досрочно погашены эмитентом либо владельцами облигаций могут быть направлены (предъявлены) заявления, содержащие требование о досрочном погашении облигаций, порядок раскрытия эмитентом информации о досрочном погашении облигаций, а также иные условия и порядок досрочного погашения облигаций, установленные Стандартами в зависимости от того, осуществляется ли досрочное погашение по усмотрению эмитента или по требованию владельцев облигаций. В случае если возможность досрочного погашения облигаций эмитентом не предусматривается, указывается на это обстоятельство.

Если эмитент приобретает собственные облигации по основаниям иным, чем прямо предусмотрено в решении о выпуске облигаций и проспекте эмиссии, такое приобретение может быть потенциально оспорено заинтересованным лицом, в том числе ФСФР. Последствием оспаривания сделок может быть их недействительность согласно статье 168 Гражданского кодекса Российской Федерации и взаимная реституция. Такое оспаривание сделок может также в определенной степени повлиять на репутацию эмитента.

Стандарты устанавливают следующие опции для досрочного приобретения собственных облигаций эмитентом:

  • для их досрочного погашения;
  • с возможностью их последующего обращения.

Основное различие между этими основаниями — это то, что облигации, погашенные эмитентом досрочно, не могут быть вновь выпущены в обращение . При второй опции облигации могут быть опять отчуждены третьему лицу.

Источник: https://WiseLawyer.ru/poleznoe/44525-pogashenie-obligacij

Погашение облигаций

досрочное погашение облигаций

Определение понятия погашение облигаций напрямую отсутствует в российском законодательстве (хотя само понятие, довольно широко, используется), но его можно взять из самого определения облигаций. Вот такое определение облигации дает нам Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»: Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

По сути погашение – это и есть: реализация права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Почему может предусматривать? Потому, что доходом по облигации может являются только дисконт. В этом случае, выплата номинальной стоимости одновременно и обеспечивает выплату дохода.

Таким образом, когда обязательства по облигации исполнены перед ее держателями, эта облигация перестает нести какой-бы ни было смысл и погашается. Теперь разберемся, как это происходит.

Сроки погашения

Практически вся информация о конкретном выпуске облигаций прописывается в документе, который называется решении о выпуске ценных бумаг. В том числе и сроки погашения.

В современных условиях, когда доминирующими являются выпуски биржевых облигаций. А в остальных случаях, подразумевается обращение на бирже и тоже централизованное хранение. Практически у всех облигаций указывается день погашения, как N-й день с начала размещения. И дни начала и окончания погашения совпадают. Остановка торгов также предусматривается (или не предусматривается) в решение о выпуске.

Держатели получают денежные выплаты в следующие сроки:

  1. В день погашения или в следующий рабочий день Национального Расчетного Депозитария (НРД), по бумагам, хранящимся на счетах НРД.
  2. Не позднее десяти рабочих дней, с даты раскрытия информации о получении денег НРД, в случае если бумаги хранятся на счетах, открытых в других депозитариях.

Процедура погашения

Еще раз оговоримся, что сейчас практически во всех случаях при выпуски облигаций подразумевается их централизованное хранение. То есть все облигации хранятся на счетах держателей, но открыты эти счета у одного и того же депозитария.

Таким образом для целей погашения облигаций, эмитент переводить всю сумму номинальной стоимости и последнего купона на счет уполномоченного депозитария (в случае с биржевыми облигациями — НРД). С этого момента обязательства эмитента перед держателями считаются исполненными.

Депозитарий обязан в этот же или в следующий день перевести суммы на счета клиентов – держателей облигаций. Депозитарий здесь несет ответственность в рамках передачи денежных средств – далее держателям, а также как еще одно заинтересованное лицо, которое может самостоятельно требовать исполнения эмитентом своих обязательств.

После исполнения всех обязательств (выплата номинальной стоимости и купонного дохода) по всем бумагам, происходит списание облигаций со счетов держателей. После списания всех облигаций происходит снятие с хранения сертификата облигаций.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Кредитная карта в евро

Закрыть